新加坡证券投资者协会（SIAS）代表证券投资者，向凯发集团（Hyflux）董事会致函，对该集团的运营、估值和董事会信用责任问题表达严正关注，罗列23道问题，以让证券持有人知情并作出明智决定。
在由该协会主席大卫杰乐署名的信函提到，债权人和投资者们们整理出一些问题，要求凯发集团董事会回答，包括几乎所有凯发资产都存在严重缺陷，例如在阿曼 Qurayyat和Magtaa的海水淡化厂有运作缺陷，无法达到营运容量；大泉水电厂和天津大港新泉海水淡化厂蒙受亏损，以及Tuasone和阿尔及利亚的Tlemsen项目无法完成。
投资者质问凯发董事会，究竟对这些主要资产进行了怎样的监管？为何这些严重缺陷却没有在年报上公布？
“凯发筹集了五亿新元的永久债券和四亿元的优先股，这些资金要如何使用？对比招股说明书的实际使用情况又是如何？”债权人也质问，来自股东500万元的贷款如何使用在大泉水电厂上。
负现金流仍支付股息
与此同时，凯发集团自2009年以来就呈现负运营现金流。但有没有把这种情况告知债权人和股东？何以在负现金流下仍能继续支付股息，至累积更多债务？在2017年前每年都报告盈利而非亏损，令投资者直问：这怎么可能？
协会也要求凯发出示大泉水电厂的现金储备和现有市值，并且质疑它的14亿元账面价值被高估了。”事实上，在2018年，凯发曾接受比马银行五亿元债务耕地的脱售献议，故此至少高估了九亿元。“再者，投资者们也不认为电价低是导致该厂亏损的原因。
亏损时总裁仍获高额薪酬
与此同时，协会也质疑当股东和债权人都在蒙受投资亏损时，总裁林爱莲仍能从34巴仙普通股权中获得6千万元的股息。在2017年的薪酬和分红分别达到75万元和1百万元。同年，凯发却亏损高达1亿1560万元。在这不久的五个月后，凯发集团就因为亏损巨额资金和建筑项目，向法庭申请保护令。
”敢问林爱莲在凯发重组中扮演的角色？何以在重组过程中她没有将其所得收益贡献出来？“
协会的信函也提到，在2017年凯发年报，支付给凯发关键领导层的总薪酬高达265万元。何以该集团可以在当下艰难财务环境下，仍能继续支付高额薪酬？这些公司领导理应清楚公司面对的情况，也要负上很大的责任。
